SABES QUE ES EL ECU…?

SISTEMA MONETARIO EUROPEO:

•       Algunos países están agrupados en un bloque monetario para estabilizar los tipos de cambio entre ellos y permitir, al mismo tiempo, que sus monedas varíen flexiblemente en relación con el resto del mundo. El bloque más importante es el Sistema Monetario Europeo.

Por otra parte, casi todos los países tienden a intervenir cuando los mercados se 'trastornan' o cuando los tipos de cambio parecen desviarse de los 'niveles fundamentales', es decir, de los tipos de cambio que son adecuados para los niveles de precios y flujos comerciales existentes. 

      Durante la década de los años sesenta decidieron emitir una serie de informes sobre la necesidad de armonizar el sistema cambiario de los países miembros y de crear un sistema monetario específico para la zona, con el objetivo de tratar de solucionar el problema que estaba perjudicando al comercio entre los componentes de la propia CEE, y entre ella y terceros países.

•       De entre ellos, el más significativo es el informe Werner realizado en 1970, que describe la construcción de un sistema monetario europeo mediante tres etapas, que irían desde la coordinación de las políticas monetarias de los países miembros, hasta la definición de tipos de cambio fijos y estables. El compromiso cambiario defendido en dicho informe es el denominado 'la serpiente en el túnel' al consistir en un sistema de tipos de cambio fijos con banda de fluctuación y paridad ajustable.

•       El valor de la moneda de cualquier país miembro de la CEE no podría variar más de un 2,25 % por arriba o por debajo del valor del tipo de cambio central que la misma tuviese con respecto al dólar americano, que se utilizaba como moneda de referencia. 

•       El valor de la moneda de un país miembro de la CEE no podría variar más de un 2,25 % en total, con respecto al de otra moneda de otro país miembro cualquiera.

•       El ECU era una unidad monetaria tipo cesta, constituida por la suma de cantidades fijas de doce de las monedas de los países miembros de la Unión Europea (Alemania, Francia, Holanda, Bélgica, Italia, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia, España y Portugal). Se utilizaba como: referencia del mecanismo de tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo, unidad monetaria de medida de las instituciones comunitarias y medio de pago y reserva de los bancos centrales de los países miembros de la Unión Europea.

•       A partir de enero de 1999 el ECU dejó de estar definido por una cesta de monedas y pasará a ser una moneda de pleno derecho, de la que cada moneda nacional participante será, en su respectivo territorio, un sustitutivo perfecto con otra denominación., La fijación de los tipos de conversión del ECU no modificará, en sí, su valor externo. La equivalencia entre el ECU cesta y el ECU moneda única será de 1:1. Los mercados cambiarios oficiales de las monedas nacionales participantes en la UEM desaparecerán por completo.

•       El ECU no fue moneda fuerte, por lo que no pudo utilizarse en las transacciones cotidianas. El mismo ha sido acuñado, pero sólo tuvo un uso protocolario. No obstante, se empleó en créditos sindicales y en las operaciones comerciales del mercado monetario. Asi mismo, se empleó en la contabilidad interna de las instituciones de la UE, al igual que ocurría con la Unidad de Cuenta europea.

•       En virtud del Tratado de Maastricht, firmado en 1991, se acordó que una moneda común debería estar en su lugar en 1999. Dado que el Reino Unido y Dinamarca negociaron el derecho a decidir su ingreso, y teniendo en cuenta que probablemente para entonces otros estados no hubieran cumplido los criterios establecidos para la adopción de una moneda común, no parecía seguro que llegara a introducirse una moneda europea única, ni quedaba claro bajo qué circunstancias tendría lugar ese paso. En el caso de que finalmente se procediera a su implantación, probablemente se seguiría el modelo denominado de las 'dos velocidades': un núcleo de países la adoptaría desde el principio y otros en una segunda fase.

•       Durante la cumbre de la UE celebrada en Madrid en diciembre de 1995, se decidió que la moneda única recibiría el nombre de EURO.

•       El euro, desde el 1 de enero de 1999, es la moneda oficial de los países que integran la Unión Monetaria Europea sustituyendo a las monedas nacionales. El euro se divide en cien unidades fraccionarias llamadas 'cents'. Se estimó que a partir del 1-1-2002 circularán monedas de 1,2,5,10,20 y 50 cents, y 1 y 2 euros; y billetes de 5,10,20,50,100,200 y 500 euros. También que los billetes serán comunes en todos los países y las monedas tendrán una cara común y otra nacional, según el país de la emisión.

•       Las etapas de la introducción del euro son tres:

•       Período de transición: del 1 de enero de 1999 al 31 de diciembre del 2001. 

•       Período de canje o de dualidad de monedas: del 1 de enero del 2002 al 28 de febrero del 2002 (como máximo). 

•       A partir del 1 de marzo del 2002 (como máximo).
El euro es la única moneda de curso legal en los países de la zona euro.

•       El EURO tuvo su lanzamiento en enero de 1999, a 1,17 dólares. 

CONCLUSIÓN:

      La falta de liquidez aparece como un problema constante y en respuesta al mismo, se plantean diferentes soluciones representadas por sistemas monetarios que se ajustan a éste como a otras dificultades del contexto.

Otro factor importante a tener en cuenta durante este período, es la falta de confianza en el sistema vigente como desencadenante de crisis económicas.

Carlos Andres Bernal T

Market Trader
E-MERCAVA

http://www.stockssite.com/notas/monetario.html

Informe del 08-13 de enero del 2012

Seguimos, observando como los Estados Unidos sigue su camino de recuperación, en un año  electoral donde el empleo tiene un impacto fundamental, esto apoyado por datos de ventas en la temporada navideña, esperemos que esta lenta recuperación sea consistente, ya que los datos de empleo tiene un carácter temporal y no permanente, que hace una posible revisión a los datos de empleo obtenidos últimamente.

 También se conoció el Martes pasada la renuncia del presidente del Banco Nacional de Suiza,  Philipp Hildebrand  que no pudo soportar “la presión pública luego de que la semana pasada trascendiera que su esposa, Kashya había comprado unos 500 mil dólares unos pocos días antes de que la entidad interviniera en el tipo de cambio, que dejó al franco anclado a 1,20 ante el euro.”

 Pero la noticia de la semana se produjo este viernes cuando S&P  “rebajo la nota de 9 países de la Eurozona, incluyendo a Italia, España y Francia, este último perdió la apreciada “AAA”. De los 16 países cuya nota fue revisada, solo siete, entre ellos Alemania, lograron mantener la nota mientras que el resto sufrió rebajas.” Standard and Poor’s  había advertido meses atrás que la calificación de 15 países de la Eurozona podría ser rebajada, por lo que en cierta forma este evento se estaba esperando en el mercado.

El comportamiento semanal de las bolsas mundiales fueron mixtas, FTSE recortando en 0,2% y ubicándose en  5589 puntos, luego de tener 3 semanas consecutivas al alza, el DAX con un incremento del 1,57% y cerrando en 6142 puntos continuando su senda alcista, el CAC40 creció un 2,14%  con 3191 puntos por encima de su precio de apertura. Las bolsas norteamericanas con semana al alza el Dow Jones creció un 0,98% y cerro en niveles del 12390, el S&P al alza en 1,41% en niveles en su cierre de 1287  puntos y el Nasdaq creció en 1,19% y cerrando en niveles del 2373 puntos.

El oro incremento su valor en un 1,6% y cerro en $1.639 por onza, justificando su valor como activo refugio. El petróleo obteniendo resistencia en valores del  $ 103, y cerrando en niveles del  $ 99,28 reduciendo su precio en 1,98%. Las divisas, el euro sin cambios en su valor 1,2677 pero rebotado en niveles del  1,2880, la Libra Esterlina cae un 1,84% y cierre en 1,5315, el Franco Suizo frente al Euro cae un 3,8% y cierra en niveles del  1,2068, hay que tener en cuenta los niveles del 1,20 que es donde el BNS entra ha intervenir el mercado.  

ANDRES M. ERASO C.

Market Trader
E-MERCAVA S.A.S

Sensaciones Encontradas

Si una persona que andaba de viaje por el Universo llegaba el jueves 12 de enero al planeta Tierra, y de inmediato encendía su ordenador para ver las noticias económicas, pocas dudas le habrían quedado:  a Europa le está yendo razonablemente bien, y a Estados Unidos, cada vez peor.

Esa es la conclusión que puede quedar luego de escuchar al Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, que encontró, en su visión y seguramente en la de sus principales funcionarios, un clima difícil pero llevadero en el viejo continente en materia financiera.

A medida que transcurría su habitual conferencia de prensa, posterior al anuncio de política monetaria, uno podía pensar que la crisis europea es pasajera, y que no reviste mayor gravedad.

Cuando Draghi dijo abiertamente que los inversores vuelven a confiar en Europa, a un servidor le queda una duda:  si esto es así, por qué la entidad que él mismo preside sigue recibiendo dinero en montos record desde la creación de la misma?

Acaso los bancos han renunciado alegremente a ganar dinero prestando a otros bancos, y depositan en el BCE para que sus depósitos ganen prestigio?  No lo creo.

Sí creo, en cambio, que la inyección de optimismo que intentó colocar Draghi a los mercados, bien tomada en las horas siguientes, dejó el sabor amargo de quien sabe que le están tratando de decir una cosa que en verdad no es, pero que necesita creer.

Del otro lado del Atlántico, Estados Unidos.  Con cifras alentadoras en creación de empleo, en tasa de desempleo, en peticiones semanales de subsidios… Y de pronto, estas últimas se disparan nuevamente, hasta rozar los temidos 400 mil de promedio de las últimas 4 semanas.  Y las ventas minoristas, que en diciembre deberían ser cuantiosas, solo aumentaron un tibio 0,1%.

La reacción inmediata fue directamente proporcional a los anuncios.  Y pasó lo que suele pasar cuando Europa recibe buenas noticias, y Estados Unidos malas: el euro se disparó hasta buscar casi 1,29.

Pero sabe, me parece que los mercados huelen que en Europa el clima no es el que pinta Draghi, y que en Estados Unidos, las cosas pueden mejorar mucho más en los próximos meses.

Y la sensación es que el estado de cosas vuelve a ser el anterior a estos anuncios.  Una larga crisis en Europa, y Estados Unidos resurgiendo, lentamente, de su larga caída.

 

 

ADRIAN AQUARO
DIRECTOR-TRADER COLLEGE

Informe del 01-07 de enero del 2012

Como era de esperarse los mercados financieros siguen con incertidumbre en el comienzo  de este año 2012, la posibilidad cada vez más próxima de una recesión en Europa y las calificadoras de riesgo dando una vez más notas negativas a los países de miembros de la ZonaEuro, muestran un panorama sombrío para Europa, por otro lado tenemos la locomotor de la economía mundial Estados Unidos que si bien no presenta movimientos espectaculares en su recuperación si se observa un crecimiento sostenido, tal es así que su tasa de desempleo ya se ubica en 8,5% con recortes sustanciales en los últimos meses. Viendo este panorama no cabe duda que la moneda líder el dólar va ha seguir fuerte durante un tiempo frente a sus similares y esperaremos ver una recuperación sostenida de las bolsas mundiales.

El FTSE creció esta semana un 1,38% frente al nivel de su apertura y cerro en 5649, el DAX también creció 2,66% cerrando la semana con 6057 puntos, el CAC40 presento caídas en su cotización del 0,69%. Las bolsas norteamericanas presentaron movimientos mixtos en la semana anterior, el Dow Jones cae un 0,50% con un nivel de 12359 punto un su cierre, el S&P sube 1,56% y se ubica en 1577 puntos al cierre de la semana, el Nasdaq sube 0,63% al final de la semana de operaciones.

El oro incrementa su valor un 1,50% y se ubica en niveles del $1.616 por onza, el petróleo cae 1,35% y se ubica el $98,83 por barril. Las divisas, el euro con una fuerte caída del 8,94% y cerrando en niveles del 1,2678, la moneda común ha sido la mas afectada por la incertidumbre reinante en los mercados financieros, el Franco Suizo pierde terreno frente al dólar con un 2,00% y se ubica al cierre de la jornada de la semana de operaciones en 0,9598.  

ANDRES M. ERASO C.

Market Trader
E-MERCAVA S.A.S

Informe del cierre año 2011

Con los mejores deseos para este nuevo año 2012, volvemos con nuestro cotidiano informe del mercado.

En este año 2012 donde la crisis europea de deuda  sigue marcando el rumbo de los mercados financieros mas por rumores que por acciones concretas de los gobiernos de turno,  los temores y las preocupaciones por la situación en Europa no cesan, ni siquiera cuando existen buenas noticias desde EE.UU. En este contexto actual cuando ninguna autoridad toma  decisiones concretas  por miedo a una derrota electoral  en los próximos comicios, dejan a la deriva la economía de la eurozona.

 Las bolsas europeas cerraron el año 2011 con velas anuales bajista, el FTSE con recorte del 5,55% cerrando en  5572, el DAX también con recortes al 1,07 %  y cerro en 5898, mientras que CAC40 cayo 19% y cerro en 3159, se ve claramente en los movimientos de las diferentes bolsas europeas el impacto de la crisis europea, el comienzo del mes de enero presenta movimientos mixtos es sus bolsas mientras que el CAC40 cae esta semana un  0,47%, el DAX  sube un 3,30% al igual que el FTSE que sube 0,93%.

Las bolsas norteamericas cerraron el año con comportamientos mixtos, reflejando la leve recuperación que esta viviendo la economía norteamericana, el Dow Jones cerro el año con un alza del 4,80% con 12217 puntos, mientras que S&P cerro sin cambio respecto al inicio del año en 1257 punto sin ninguna variación porcentual significativa y el Nasdaq  cerró con movimiento bearish, cayendo 2,65% en 2605 puntos.

El oro cerro con vela alcista en TF de un año, en niveles del $ 1.566 por onza, con un incremento del 9,0% en su precio, el Petróleo también con vela alcista en gráficos de año y con un incremento del 4,36%, cabe anotar que en estos commodities su precio fluctuó fuertemente llegando a niveles máximos del $1893 por onza en el oro y  $114,38 por barril en el petróleo.

Las divisas con fuertes fluctuaciones en su precio, el EUR/USD con vela bajista en grafico de año pero con fuertes fluctuaciones en su precio, alcanzando máximos en 1,4940 y cerrando con un recorte del 6,12% en referencia a su precio de apertura del año 2011. La Libra Esterlina cerro el año con un recorte del 0,53% con referencia a su precio de apertura de año  y en niveles del 1,5540, el Franco Suizo cerro con un incremento  0,32% cerca a su precio de apertura del 0,9320 cerrando en 0,9350.

ANDRES M. ERASO C.

Market Trader
E-MERCAVA S.A.S

Año nuevo, crisis vieja

Pasa el tiempo, cambió el año, pero la crisis europea no reconoce calendarios.

Día a día se suman factores que van complicando la situación del viejo continente, a modo de advertencias en el mejor de los casos, y de amenazas en el peor de los mismos.

Hace un tiempo, se escuchaba decir: “España es demasiado grande para caer”.  Y lo es, sin duda.  Pero está claro que en el mundo de hoy ya nada se mantiene por el nombre, y si no se toman medidas, por grande que uno sea, puede tambalear.

El ejemplo lo hemos tenido en estos últimos días y en los primeros de 2012: Alemania no puede completar una subasta de bonos, Italia paga una tasa acorde a su estatura de país un día, y duplica la misma al día siguiente, y ahora le toca a Francia, que si bien logró colocar deuda, lo hizo a tasas mayores de lo previsto.

El foco de la preocupación de los inversores va virando de la opinión ya devaluada y por eso tal vez algo apagada en estos días de las calificadoras de riesgo, que ven peligro de default en todo el mundo, pero solo basadas en números, a elementos más reales, como el costo que asumen los países para tomar deuda.

Lo que queda cada vez más claro es que se trata de una crisis de confianza y de liderazgo, ya inexistente si no es en lo formal, y no de la economía.

Las crisis económicas se superan con medidas políticas firmes, con decisión, asumiendo riesgos, con aciertos y errores.  Pero jamás se superarán con titubeos, con cumbres interminables en las que como en toda cumbre nada se decide, con discursos de dedos levantados pero vacíos de contenido.

Sabe que pasa?  No es lo mismo tener poder que autoridad.  Los líderes europeos, preocupados por ganar elecciones a costa de quebrar a sus propios países, tienen el poder que le dan sus electores, pero no tienen la autoridad natural que tenían otros, en tiempos pasados.

Estos señores, probablemente ocupados en dar explicaciones de lo que no hacen, no tienen tiempo de ver un simple gráfico, como el que ve Usted o yo cada día, y contemplar como la moneda a la que dicen defender pierde valor ante el resto de las divisas, con especial énfasis en algunos casos.

Por eso, nuevamente me pregunto: cuando Cameron decidió dejar fuera de la Unión a Reino Unido, habrá quedado como un perdedor, como se nos quiso mostrar, o habrá sido el que más ganó?

Viendo como está su moneda, la libra Esterlina, y el euro, al menos a corto plazo es el ganador absoluto.  Pero la carrera recién empieza, y nadie sabe cuando y como termina.

ADRIAN AQUARO
DIRECTOR-TRADER COLLEGE

Ataquen al dólar

Llama la atención la forma en que se busca cambiar de era económica.

Con argumentos similares a los que utilizan algunos supuestos especialistas, que toman una muestra (o dos) de una determinada técnica de trading, y la vuelcan como ejemplo a seguir por los novatos, algunos economistas se esmeran en poner a Estados Unidos en posición de derrota ante prácticamente todo el mundo.

Según esta teoría, esbozada en artículos que, para cubrir espaldas, terminan diciendo que esto puede pasar en 2030, 2070 o 2140, el dólar ha perdido su hegemonía como moneda de referencia en los mercados, y se mencionan ejemplos cuasi graciosos, como su remplazo por el yuan chino (moneda que no tiene libre flotación cambiaria), o divisas de países emergentes como Brasil con su real, o Rusia, con el rublo.

No se pone en un plano de igualdad al euro, porque a pesar de que hace dos años se lo mencionaba como la referencia de cotización del petróleo, ahora está vapuleado y se lo trata con la misma saña que al dólar en su oportunidad.

Se pone como ejemplo de estos supuestos cambios de paradigmas, de los cambios de era, de la derrota de Estados Unidos, en la debilidad de su moneda, el dólar.

Por eso quisiera traer a esta columna los cierres de los últimos años de las monedas más importantes respecto al dólar, para demostrar que la moneda norteamericana no ha perdido poder, pese a las constantes inyecciones de liquidez que le dio a los mercados la Reserva Federal. Y también demuestra como ante una crisis, o un esbozo de la misma, los inversores siguen eligiendo al billete verde como refugio, refutando las teorías de quienes buscan quedar en la historia llegando a conclusiones indemostrables.

El euro, principal “rival” del dólar en los últimos años, inició el año 2008 en 1,4635, 2009 en 1,3985, 2010 en 1,43 y 2011 en 1,3960. Finaliza 2011 en la cercanía de 1,30, debajo de los valores mencionados.

La libra Esterlina, moneda estable si las hay, y que solo excepcionalmente se escapa de la zona de 1,60, inició 2008 en 1,9870, 2009 en 1,4660, 2010 en 1,61, 2011 en 1,5560 y finaliza el año en 1,56, valor similar a enero.

El franco suizo, que alcanzó durante este año su máximo histórico luego de sendas maniobras especulativas combinadas con el yen, por parte de fondos de inversión, y con una falta de reacción por lo menos sugestiva por parte del Banco Nacional de Suiza, inició 2008 en 1,13, 2009 en 1,07, 2010 en 1,03 y 2011 en 0,98. Cierra este año, es verdad, por debajo de estos valores, pero unos céntimos de la apertura anual.

La excepción podría ser el yen. La moneda nipona sí se ha fortalecido desde 4 años a la fecha, pese a que la economía local, que se mantiene en el tercer puesto del mundo, se ha estancado, y la tasa de interés de referencia del Banco de Japón es la más baja del mercado desde hace varios años. Cierra 2011 con un 16% de ganancia respecto a 2009, y con un 4% de ganancia frente a la apertura de este año. Es decir, se redujo su apreciación drásticamente en los últimos doce meses.

Significa lo expuesto una defensa férrea del dólar, o representa un interés en particular? Definitivamente no. Lo que se quiere demostrar es que no hay ningún cambio de liderazgo inminente, que las potencias siguen siendo las mismas y dominan el circuito económico y financiero del mundo, que las naciones emergentes crecen en términos globales pero no en el ingreso per cápita, y que las mismas solo experimentan esos índices de crecimiento por sus enormes poblaciones, pero no por desarrollo propio.

El dólar seguirá, pues, dominando el panorama de las divisas, y seguirá siendo la referencia y el centro de todos los activos financieros.  Por muchos años.

ADRIAN AQUARO
DIRECTOR-TRADER COLLEGE