Informe del 22-28 de enero del 2012

 Semana   activa por la  realización de varias reuniones  en la zona euro, sobre las medidas que se van a tomar ante la crisis de deuda griega, una de ellas, es la que se realizo entre los acreedores del sector privados y el gobierno griego donde  colocan sobre la mesa una nueva quita de deuda  y tasa de colocación de los nuevos bonos griego, hasta la fecha no se ha llegado a un acuerdo pero se espera que la semana que viene se llegue a uno. Por otro lado la cumbre  de ministros de finanzas de la eurozona que se reunieron en Bruselas. La impresión que da es que, por un lado, el margen de tiempo se va acortando cada día más, y que no hay muchas alternativas disponibles, más allá de los acalorados discursos que nada resuelven.” A pesar de estas reuniones que sin voluntad por parte de los implicados no hay una pronta solución, lo que aceleraría un  default griego, si la ayuda financiera no llega a tiempo, esta historia ya se viene repitiendo constantemente inundando los mercados de incertidumbre sobre la suerte que la eurozona va a tener en el futuro.

Por el lado de Norteamérica se realizo la reunión de la FED, quien puso en claro que la recuperación económica que esta viviendo Estados Unidos, puede esta afectada por las condiciones que vive Europa lo cual coloco pautas clara sobre su política monetaria. Mantener las tasas de interés entre 0 y 025% hasta finales del 2014. Coloca meta de inflación para este año del 2%, también señalo que  espera un crecimiento "modesto" y califica la tasa de paro de elevada. Para concluir diríamos que por ahora no se vislumbra un QE3, pero queda a la espera si no hay una recuperación mas dinámica y se baja la tasa de desempleo que esta 8,5%.

Al final de la semana de operaciones” la agencia calificadora Fitch, rebajo la nota de 5 países de la Eurozona. La agencia rebajó en dos escalones la nota de Italia (de A+ a A-) y España (de AA- a A) y en uno solo a Bélgica, Eslovenia y Chipre. La agencia no modificó la nota de Irlanda (que también estaba en alerta para una rebaja) y ratificó la máxima calificación para Francia, Austria, Alemania, Luxemburgo, Finlandia y Holanda.”

Las bolsas mundiales con movimientos alcista pero ya acotados, las europeas con un crecimiento promedio del  0,70% influenciados por el buen desempeño de DAX que creció 1,73% y cierra en niveles del 6526 puntos, el  FTSE mas bien flat 0,05% con 5691 puntos, y el CAC40 en rojo con 0,33% y 3326 punto en su cierre de semana. La norteamericanas, el Dow Jones cae un 0,15% y cierra en 12606 puntos luego de alcanzar máximos en 12784 puntos, el S&P crece un 0,45% y cierra en 1329 luego de alcanzar niveles máximos del 1329 puntos, el Nasdaq crece un 1,19% y cierra en 2455.

El oro fuertemente alcista 4,45% creciendo $ 74 en esta semana cerro en $1.737 por onza, el petróleo manteniendo su rango de operaciones cerro en 99,68 creció $ 2,03 desde su precio de apertura de semana que fue $ 97.65.

Las divisas, el euro sigue con su movimiento alcista que inicio la semana pasada, esta semana creció un 3,2% cerrando en niveles del  1,3206, la libra esterlina creció un 1,8% y cerro en 1,5721,el franco suizo se aprecia y cierra en 0,9137 con un 2,38% de crecimiento.

ANDRES M. ERASO C.

Market Trader
E-MERCAVA S.A.S

Informe del 15-21 de enero del 2012

Luego de la rebaja de calificación a las deudas de varios países de la eurozona, a finales de la semana pasada, Standard & Poor's rebajó el lunes de "AAA" a "AA+" la calificación de deuda a largo plazo del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera.  ¿Y como reaccionaron los mercados? pues lo mas esperados  por todos era un hundimientos aun mas fuerte de las bolsas mundiales, la incertidumbre volvía a rondar los mercados financieros y las calificadoras de riesgo ayudaban a incrementarlo.

Pero como siempre el mercado es impredecible y después de conocer estos  datos su reacción fue contraria a lo que se esperaba, impulsado por la colocación de deuda de países europeos como España, Francia que fue mejor de lo esperado, otros datos a tomar en cuenta fueron los de la economía norteamericana que sin ser los mas espectaculares han seguido manteniendo su ritmo de crecimiento estable, claro que para algunos analistas económicos este crecimiento es insostenible, lo cual daría pie a la implementación de  políticas  monetarias expansivas por parte FED, o el llamado QE3. Esperemos que conclusiones de la próxima reunión de los miembros de la FED.

Esta semana las bolsas, fuertemente al alza el FTSE creció 2,49% unos 139 puntos cerrando la semana en 5708 puntos, el DAX con un incremento del 5,32% y 325 puntos al alza cerrando la semana de operaciones en 6433 puntos y el CAC40 también creció un 2,27%, 71 puntos y cerro en 3191 puntos, este índice tiene una particularidad que es el Francia y este país al final de la semana pasada le bajaron su calificación de AAA+ a AA+, pero que paradoja la bolsa  reacción positivamente y su colocación de deuda sea a una tasa menor que su ultima operación. Las norteamericas también con fuerte movimientos alcistas, el Dow Jones con un incremento del 2,33% cerrando en niveles del 12657, el S&P también alcista con un incremento de 26 punto un 2,02% y cerro en niveles del 1311 y el Nasdaq con un incremento del 2,83% y cerrando en niveles del 2435 puntos.

El oro incremento su valor en $ 1.666 por onza unos $34 por encima de su precio de apertura, será que ya termino su ciclo correctivo, el Petróleo busco máximos en 102,22 pero fue rechazado rápidamente cerro en $ 98,36 por barril WTI.

Las divisas, el Euro en movimiento alcista de 2,84% y cerrando en  1,2930 luego de alcanzar mínimo en 1,2625, en esta semana observaremos si es un movimiento correctivo y continuara con su movimiento bearish o por el contrario entraremos en un cambio de tendencia a mediano plazo, la Libra Esterlina incremento su valor  en 2,75% y cerro en 1,5574, el Franco Suizo frente al Euro sigue en movimientos laterales cerca al 1,2050 y al nivel de intervención del BNS que es el 1,20.

ANDRES M. ERASO C.

Market Trader
E-MERCAVA S.A.S

CLASIFICACIÓN DE RIESGO SEGÚN LAS CALIFICADORAS

Los puntajes promedio
Moody	S & P	Fitch	Valoración
Aaa	AAA	AAA	Mejor calidad
Aa1	AA +	AA +	Inversión segura
Aa2	AA	AA
Aa3	AA	AA
A1	A +	A +	En principio, una inversión segura
A2	A	A
A3	A-	A-
Baa1	BBB +	BBB +	El promedio de la inversión, bien
Baa2	BBB	BBB
Baa3	BBB	BBB
Ba1	BB +	BB +	Las inversiones especulativas
Ba2	BB	BB
Ba3	BB	BB
B1	B +	B +	Altamente especulativas
B2	B	B
B3	B-	B-
Caa1	CCC +	CCC	Riesgo sustancial / especulativa extrema
Caa2	CCC	CCC
Caa3	CCC	CCC
California	CC	CCC
-	D	D	Pago fracaso

SABES QUE ES EL ECU…?

SISTEMA MONETARIO EUROPEO:

•       Algunos países están agrupados en un bloque monetario para estabilizar los tipos de cambio entre ellos y permitir, al mismo tiempo, que sus monedas varíen flexiblemente en relación con el resto del mundo. El bloque más importante es el Sistema Monetario Europeo.

Por otra parte, casi todos los países tienden a intervenir cuando los mercados se 'trastornan' o cuando los tipos de cambio parecen desviarse de los 'niveles fundamentales', es decir, de los tipos de cambio que son adecuados para los niveles de precios y flujos comerciales existentes. 

      Durante la década de los años sesenta decidieron emitir una serie de informes sobre la necesidad de armonizar el sistema cambiario de los países miembros y de crear un sistema monetario específico para la zona, con el objetivo de tratar de solucionar el problema que estaba perjudicando al comercio entre los componentes de la propia CEE, y entre ella y terceros países.

•       De entre ellos, el más significativo es el informe Werner realizado en 1970, que describe la construcción de un sistema monetario europeo mediante tres etapas, que irían desde la coordinación de las políticas monetarias de los países miembros, hasta la definición de tipos de cambio fijos y estables. El compromiso cambiario defendido en dicho informe es el denominado 'la serpiente en el túnel' al consistir en un sistema de tipos de cambio fijos con banda de fluctuación y paridad ajustable.

•       El valor de la moneda de cualquier país miembro de la CEE no podría variar más de un 2,25 % por arriba o por debajo del valor del tipo de cambio central que la misma tuviese con respecto al dólar americano, que se utilizaba como moneda de referencia. 

•       El valor de la moneda de un país miembro de la CEE no podría variar más de un 2,25 % en total, con respecto al de otra moneda de otro país miembro cualquiera.

•       El ECU era una unidad monetaria tipo cesta, constituida por la suma de cantidades fijas de doce de las monedas de los países miembros de la Unión Europea (Alemania, Francia, Holanda, Bélgica, Italia, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia, España y Portugal). Se utilizaba como: referencia del mecanismo de tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo, unidad monetaria de medida de las instituciones comunitarias y medio de pago y reserva de los bancos centrales de los países miembros de la Unión Europea.

•       A partir de enero de 1999 el ECU dejó de estar definido por una cesta de monedas y pasará a ser una moneda de pleno derecho, de la que cada moneda nacional participante será, en su respectivo territorio, un sustitutivo perfecto con otra denominación., La fijación de los tipos de conversión del ECU no modificará, en sí, su valor externo. La equivalencia entre el ECU cesta y el ECU moneda única será de 1:1. Los mercados cambiarios oficiales de las monedas nacionales participantes en la UEM desaparecerán por completo.

•       El ECU no fue moneda fuerte, por lo que no pudo utilizarse en las transacciones cotidianas. El mismo ha sido acuñado, pero sólo tuvo un uso protocolario. No obstante, se empleó en créditos sindicales y en las operaciones comerciales del mercado monetario. Asi mismo, se empleó en la contabilidad interna de las instituciones de la UE, al igual que ocurría con la Unidad de Cuenta europea.

•       En virtud del Tratado de Maastricht, firmado en 1991, se acordó que una moneda común debería estar en su lugar en 1999. Dado que el Reino Unido y Dinamarca negociaron el derecho a decidir su ingreso, y teniendo en cuenta que probablemente para entonces otros estados no hubieran cumplido los criterios establecidos para la adopción de una moneda común, no parecía seguro que llegara a introducirse una moneda europea única, ni quedaba claro bajo qué circunstancias tendría lugar ese paso. En el caso de que finalmente se procediera a su implantación, probablemente se seguiría el modelo denominado de las 'dos velocidades': un núcleo de países la adoptaría desde el principio y otros en una segunda fase.

•       Durante la cumbre de la UE celebrada en Madrid en diciembre de 1995, se decidió que la moneda única recibiría el nombre de EURO.

•       El euro, desde el 1 de enero de 1999, es la moneda oficial de los países que integran la Unión Monetaria Europea sustituyendo a las monedas nacionales. El euro se divide en cien unidades fraccionarias llamadas 'cents'. Se estimó que a partir del 1-1-2002 circularán monedas de 1,2,5,10,20 y 50 cents, y 1 y 2 euros; y billetes de 5,10,20,50,100,200 y 500 euros. También que los billetes serán comunes en todos los países y las monedas tendrán una cara común y otra nacional, según el país de la emisión.

•       Las etapas de la introducción del euro son tres:

•       Período de transición: del 1 de enero de 1999 al 31 de diciembre del 2001. 

•       Período de canje o de dualidad de monedas: del 1 de enero del 2002 al 28 de febrero del 2002 (como máximo). 

•       A partir del 1 de marzo del 2002 (como máximo).
El euro es la única moneda de curso legal en los países de la zona euro.

•       El EURO tuvo su lanzamiento en enero de 1999, a 1,17 dólares. 

CONCLUSIÓN:

      La falta de liquidez aparece como un problema constante y en respuesta al mismo, se plantean diferentes soluciones representadas por sistemas monetarios que se ajustan a éste como a otras dificultades del contexto.

Otro factor importante a tener en cuenta durante este período, es la falta de confianza en el sistema vigente como desencadenante de crisis económicas.

Carlos Andres Bernal T

Market Trader
E-MERCAVA

http://www.stockssite.com/notas/monetario.html

Informe del 08-13 de enero del 2012

Seguimos, observando como los Estados Unidos sigue su camino de recuperación, en un año  electoral donde el empleo tiene un impacto fundamental, esto apoyado por datos de ventas en la temporada navideña, esperemos que esta lenta recuperación sea consistente, ya que los datos de empleo tiene un carácter temporal y no permanente, que hace una posible revisión a los datos de empleo obtenidos últimamente.

 También se conoció el Martes pasada la renuncia del presidente del Banco Nacional de Suiza,  Philipp Hildebrand  que no pudo soportar “la presión pública luego de que la semana pasada trascendiera que su esposa, Kashya había comprado unos 500 mil dólares unos pocos días antes de que la entidad interviniera en el tipo de cambio, que dejó al franco anclado a 1,20 ante el euro.”

 Pero la noticia de la semana se produjo este viernes cuando S&P  “rebajo la nota de 9 países de la Eurozona, incluyendo a Italia, España y Francia, este último perdió la apreciada “AAA”. De los 16 países cuya nota fue revisada, solo siete, entre ellos Alemania, lograron mantener la nota mientras que el resto sufrió rebajas.” Standard and Poor’s  había advertido meses atrás que la calificación de 15 países de la Eurozona podría ser rebajada, por lo que en cierta forma este evento se estaba esperando en el mercado.

El comportamiento semanal de las bolsas mundiales fueron mixtas, FTSE recortando en 0,2% y ubicándose en  5589 puntos, luego de tener 3 semanas consecutivas al alza, el DAX con un incremento del 1,57% y cerrando en 6142 puntos continuando su senda alcista, el CAC40 creció un 2,14%  con 3191 puntos por encima de su precio de apertura. Las bolsas norteamericanas con semana al alza el Dow Jones creció un 0,98% y cerro en niveles del 12390, el S&P al alza en 1,41% en niveles en su cierre de 1287  puntos y el Nasdaq creció en 1,19% y cerrando en niveles del 2373 puntos.

El oro incremento su valor en un 1,6% y cerro en $1.639 por onza, justificando su valor como activo refugio. El petróleo obteniendo resistencia en valores del  $ 103, y cerrando en niveles del  $ 99,28 reduciendo su precio en 1,98%. Las divisas, el euro sin cambios en su valor 1,2677 pero rebotado en niveles del  1,2880, la Libra Esterlina cae un 1,84% y cierre en 1,5315, el Franco Suizo frente al Euro cae un 3,8% y cierra en niveles del  1,2068, hay que tener en cuenta los niveles del 1,20 que es donde el BNS entra ha intervenir el mercado.  

ANDRES M. ERASO C.

Market Trader
E-MERCAVA S.A.S

Sensaciones Encontradas

Si una persona que andaba de viaje por el Universo llegaba el jueves 12 de enero al planeta Tierra, y de inmediato encendía su ordenador para ver las noticias económicas, pocas dudas le habrían quedado:  a Europa le está yendo razonablemente bien, y a Estados Unidos, cada vez peor.

Esa es la conclusión que puede quedar luego de escuchar al Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, que encontró, en su visión y seguramente en la de sus principales funcionarios, un clima difícil pero llevadero en el viejo continente en materia financiera.

A medida que transcurría su habitual conferencia de prensa, posterior al anuncio de política monetaria, uno podía pensar que la crisis europea es pasajera, y que no reviste mayor gravedad.

Cuando Draghi dijo abiertamente que los inversores vuelven a confiar en Europa, a un servidor le queda una duda:  si esto es así, por qué la entidad que él mismo preside sigue recibiendo dinero en montos record desde la creación de la misma?

Acaso los bancos han renunciado alegremente a ganar dinero prestando a otros bancos, y depositan en el BCE para que sus depósitos ganen prestigio?  No lo creo.

Sí creo, en cambio, que la inyección de optimismo que intentó colocar Draghi a los mercados, bien tomada en las horas siguientes, dejó el sabor amargo de quien sabe que le están tratando de decir una cosa que en verdad no es, pero que necesita creer.

Del otro lado del Atlántico, Estados Unidos.  Con cifras alentadoras en creación de empleo, en tasa de desempleo, en peticiones semanales de subsidios… Y de pronto, estas últimas se disparan nuevamente, hasta rozar los temidos 400 mil de promedio de las últimas 4 semanas.  Y las ventas minoristas, que en diciembre deberían ser cuantiosas, solo aumentaron un tibio 0,1%.

La reacción inmediata fue directamente proporcional a los anuncios.  Y pasó lo que suele pasar cuando Europa recibe buenas noticias, y Estados Unidos malas: el euro se disparó hasta buscar casi 1,29.

Pero sabe, me parece que los mercados huelen que en Europa el clima no es el que pinta Draghi, y que en Estados Unidos, las cosas pueden mejorar mucho más en los próximos meses.

Y la sensación es que el estado de cosas vuelve a ser el anterior a estos anuncios.  Una larga crisis en Europa, y Estados Unidos resurgiendo, lentamente, de su larga caída.

 

 

ADRIAN AQUARO
DIRECTOR-TRADER COLLEGE