NUEVA YORK (EFE Dow Jones)--Los miembros de la Reserva Federal acordaron en la reunión de política monetaria de junio poner fin al programa de compra de bonos en octubre, al tiempo que se mostraron preocupados por los niveles persistentemente bajos que muestra la inflación. La Fed ha ido retirando sus compras de bonos y de titulizaciones hipotecarias de manera progresiva desde enero con la intención de acabar de retirar los estímulos este año, pero el banco central nunca ha dado una fecha para el fin de este programa.
"Si la economía progresa en línea con las previsiones [de la Fed], asegurando reducciones en el ritmo de las compras en cada próxima reunión, la reducción final ocurriría tras la reunión de octubre", dijo la Fed en las actas publicadas el miércoles.
El programa de bonos pretende mantener bajos las tasas de interés a largo plazo y alentar a los inversionistas a buscar más riesgo, como en las acciones o la deuda corporativa. Esto a su vez busca estimular los préstamos, el gasto, la inversión y la contratación.
Los detractores han argumentado desde hace tiempo que el programa corre el riesgo de provocar otra burbuja financiera o una inflación excesiva, sin impulsar claramente la contratación. Los miembros de la Fed y otros partidarios del programa afirman que ha ayudado a la economía a crecer más rápido de lo que habría crecido sin él, con riesgo limitado.
La Fed empezó a comprar bonos en el punto más alto de la crisis financiera a principios de 2009. Intensificó sus compras en septiembre de 2012. Desde la última expansión, su cartera total de bonos, préstamos y otros activos ha aumentado desde US$2,8 billones a US$4,4 billones.
La Fed ya ha reducido sus compras de bonos en importes de US$10.000 millones hasta US$35.000 millones al mes desde los US$85.000 millones iniciales. Su plan es seguir recortando en sus tres próximas reuniones de política monetaria, terminando en octubre con una reducción de US$15.000 millones.
Tras la decisión de la Fed de desmantelar el programa de compra de deuda está la opinión de que la economía se está fortaleciendo paulatinamente, a pesar del tropiezo en el crecimiento del primer trimestre. Sin embargo, en las discusiones los miembros de la Fed parecían tener problemas para alcanzar una visión en consenso sobre la evolución de la economía.
En el importante asunto del mercado laboral, por ejemplo, mostraron diversas opiniones. "Muchos consideraron que el exceso de capacidad sigue siendo elevada", señalaron las actas, pero "algunos participantes destacaron que tanto el desempleo a largo como a corto plazo ha descendido".
"La mayoría de los participantes pronosticaron que la mejora de las condiciones del mercado laboral continuará y que la tasa de desempleo caerá gradualmente a medio plazo", indicaron las actas.
Respecto a las condiciones financieras, también expresaron distintos puntos de vista. "Las favorables condiciones financieras parecen estar apoyando la actividad económica", apuntaron las actas. "Sin embargo, los participantes también debatieron si algunas de la recientes tendencias en los mercados financieros podrían sugerir que los inversionistas no tuvieron en cuenta adecuadamente los riesgos en sus decisiones de inversión".
La Fed encara decisiones difíciles sobre el momento y el ritmo de las subidas de las tasas de interés en los próximos meses. Mientras este debate cobra fuerza, los miembros del banco central han evitado ofrecer públicamente una guía clara sobre las tasas de interés. Aunque no esperan que las tasas se incrementen demasiado debido a los continuos obstáculos que tiene que sortear la economía, tampoco quieren dar a entender que se mantendrán en niveles históricamente bajos durante demasiado tiempo.
La Fed quiso "hacer hincapié en sus comunicaciones la dependencia de sus decisiones de política monetaria a la evolución de la perspectiva económica".
Por Jon Hilsenrath
July 9, 2014 W.S.J
